机构论后市丨调整波段已进入收尾阶段；继续关注三方面配置机会

com。18:06 【机构论后市丨调整波段已进入收尾阶段；继续关注三方面配置机会】沪指本周累计跌1.17%，深成指跌3.53%，创业板指跌4.41%，科创综指累计涨0.45%。一方面，云厂商资本开支仍处上行通道，全球半导体销售额持续扩张，共同指示AI产业趋势仍处向上通道；另一方面，传统经济板块的景气回暖高度依赖政策发力，而当前宏观政策仍以“固本培元”为主，总量刺激的迫切性和空间均有限，传统板块缺乏系统性的盈利弹性。此外，阶段性可以关注赚钱效应改善之后，题材股的修复行情，重点考虑政策和消息共振的商业航天、机器人等方向。开源证券在最新研报中指出，本周，市场经历了一轮调整，虽然周四科技出现大反攻，但周五再次出现下跌，市场波动显著加大。①方正证券：市场赚钱效应有望否极泰来，继续关注三方面配置机会。三是AI主线上，调整后重点关注海外算力核心标的以及国产算力中景气确定性较强的半导体设备，相对低位的AI应用也具有一定的配置价值。④开源证券：风险逐步释放，寻找新一轮科技线索。阶段性再平衡结束后，市场会重新寻找下一批能够承接风险偏好、同时具备基本面边际改善的方向——科技再筛选。中银证券发文称，本周市场关于“成长价值是否切换”的讨论升温，我们的结论是：基本面K型分化尚未逆转，风格反转的条件尚不充分。A股后市怎么走。短期，资金供需惯性被打破已是大概率，这可能是科技赛道中波段行情分段的一个节点。当下科技仍是最具吸引力、基本面边际仍在改善的方向，众多板块中，以科创板和创业板为代表的科技板块仍具备较高的相对业绩优势，景气相对稀缺。③中银证券：短期均衡不改成长主线趋势。放慢节奏，新一轮上涨还需徐徐图之：2025年11月中旬开始的算力通胀波段，行情演绎的宽度和深度都已趋于充分。科技赛道行情节奏放缓，进入等待新的产业重大催化的阶段。看看机构怎么说：。方正证券在研报中称，配置策略上，建议保持耐心，市场赚钱效应有望否极泰来，继续关注三方面配置机会，一是关注HALO资产逢低布局的机会，高油价压力缓解，美国通胀自高点下行，加息担忧有望缓和，Q3进入布局涨价的窗口期，核心资源（有色金属 + 化工）如有二次探底是较好买点，调整幅度较大且股息率优势明显的中证红利具有较好配置价值；二是继续看好调整时间较久，负面压制基本解除，并且有一定催化的券商板块。因此，成长相对价值的盈利优势仍在，风格彻底切换的逻辑尚不成立。申万宏源表示，调整波段已进入收尾阶段：5-6月非科技方向先调整，6-7月科技赛道后调整，调整结构正走向完备，赚钱效应、动量效应收缩充分，调整波段已具备收尾条件。本轮调整并不是科技趋势的结束，而是高景气、高估值、高拥挤状态下，短期风险的集中释放，市场尝试消化估值和拥挤度。收尾阶段，关注国内存储龙头上市可能带来资金分化的影响。②申万宏源：调整波段已进入收尾阶段，新一轮上涨还需徐徐图之。展望后市，科技仍是主线，本轮调整是为了更健康的再出发。当前处于震荡整固阶段，而非牛熊转换的拐点。行情再启动，大概率是新的行情阶段，而不是上一阶段行情线索的简单延续。